来源：东方财富网

      主要数据

      行业： 医药

      股价： 6.10 港元

      目标价： 9.40 港元 (+54.1%)

      市值： 216.52 亿港元

      加强核药领域战略合作，优化现有产品结构

      公司不断加强核药产品布局，近期收购澳大利亚Telix公司7.6%的股权并在肿瘤诊断及治疗领域获得多个潜在First-in-class的放射性核素偶联物在大中华地区的开发、生产及商业化权益，其中1)治疗前列腺癌的TLX591即将开展国际多中心三期临床，相关诊断类产品TLX591-CDx已于今年9月在美国递交上市申请，预计明年底获批；2)用于肾透明细胞癌治疗的TLX250即将开展二期临床，诊断类TLX250-CDx获美国FDA授予突破性疗法，处三期临床阶段；3)治疗脑胶质瘤的TLX101已获FDA孤儿药认定，处国际多中心一二期临床阶段。除此，公司与国家卫健委旗下唯一重点核医学实验室江苏原子医学研究所就核药的研发、生产、检测等方面展开合作，同时收购北京普尔伟业，并获相关核药的开发、生产及经营资质。值得注意的是，核药可高效靶向肿瘤细胞，给药途径便捷，具备临床优势。随着公司研发、生产、销售体系的完善以及诊疗一体化的普及，公司有望进一步提升核药竞争优势，未来可期。

      全产业链布局初见雏形，推动国际化发展策略

      目前，公司已基本打通核药的监管、注册、研发、原料、运输、进院等全产业链环节，考虑到中国超过90%的治疗类核药为进口产品，公司将持续通过引入海外产品并在国内注册，实现国内外双循环战略布局，建立全球产业链，进一步推动海外技术发展，巩固公司在中国核药市场的领先优势。

      维持目标价9.40港元，买入评级

我们暂不考虑核药对公司未来三年的业绩贡献，维持原有盈利预测，给予目标价9.40港元，对应2021年20倍市盈率，较现价有54.1%上升空间，维持买入评级。